因为2009年和2010年一季度业绩欠佳，曾经的两市第一高价股贵州茅台(600519，收盘价133.54元)近期连续下跌，急需一剂猛药来提振市场人气。上周六(5月8日)贵州茅台发布公告称，大股东中国贵州茅台酒厂有限责任公司(以下简称茅台酒厂)于2010年5月7日在二级市场增持公司股份41600股，占公司总股本的0.0044%。受大股东增持消息刺激，昨日(5月10日)贵州茅台高开高走，盘中最高曾上涨4.61%，收盘时仍上涨了2.72%。尽管大股东增持一向被市场解读为最大的利好，但有投资者对茅台酒厂此举并不买账。有投资者就表示，茅台酒厂4.16万股的增持数量，几乎是2008年上市公司大股东开始增持股份以来增持量最小的一单，可谓是史上最寒酸增持。上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴也告诉《每日经济新闻》记者，“这么小的量，简直就是对价值投资者的侮辱！”拟增持比例也小于其他公司作为贵州茅台的大股东，茅台酒厂本次增持无论从首笔增持的数量来看，还是从拟增持的比例来看，都明显小于其他公司。第一笔买入数量4.16万股，按照5月7日贵州茅台收盘价计算，茅台酒厂动用资金为540.8416万元，尚不足1000万元，这个增持的水平显得很小，按照当日贵州茅台成交量401.36万股计算，当日茅台酒厂买入的量能仅为当日成交量的1%。“一单就买够了，这个量不算什么。”迈克·吴表示，一只基金一天买入贵州茅台的规模都不止这个水平。而茅台酒厂表示，拟自本次增持之日起算的未来12个月内，从二级市场继续择机增持公司股份，累积增持比例不超过公司已发行总股份的1%(含本次已增持部分)。茅台酒厂承诺，在增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。有投资者表示，从以往上市公司大股东的增持计划来看，增持上限基本都是不超过发行总股份的2%，像2008年中国石油、武钢股份等，大股东的增持上限都是2%；而一些小公司的大股东也同样定下2%的增持上限，但是贵州茅台的大股东茅台酒厂却设定了1%的上限，仅是人家的一半。“号称自己有10多个亿现金流的贵州茅台，就这样对待对它顶礼膜拜的投资者，太不把持有它的中国巴菲特、中国索罗斯们当回事了吧？在业绩大幅下滑后，茅台酒厂就用区区4.16万股把这些‘肥佬’们给打发了，这不明摆着茅台酒厂的增持是对一批中国价值投资者的侮辱吗？”迈克·吴调侃道。迈克·吴认为，如果茅台酒厂能把现金流的80%拿出来，或者出资10亿增持自己的股票，那才说明对未来业绩好转的信心比较高。平安证券在最新研究报告中也指出，茅台酒厂本次增持正值茅台股价持续大幅下跌之后，这有利于稳定投资者对公司和股价的信心。但计划增持比例不超过1%，显然偏低，信号作用强于实际影响。未来业绩才是关注焦点虽然大股东茅台酒厂承诺将在二级市场继续增持，但是大股东的举动仅仅是一个市场行为，并不能影响贵州茅台的业绩，而贵州茅台未来的业绩以及成长性才是市场关注的焦点。平安证券认为，从销售公司存酒来看，2010年一季度末贵州茅台存酒折合出厂价达到21亿元，同比增长约40%。这表明，今年二季度贵州茅台完全具备增大供给的能力。平安证券指出，高端白酒估值并未明显低估，茅台的市盈率基本合理。高端白酒市盈率与沪深300市盈率的比较显示，从2008年初开始，高端白酒相对市场的估值溢价持续降低，2009年第三季度出现触底反弹。若与过去三年均值相比，当前高端白酒市盈率与市场市盈率的比值仅略低于1。茅台2010年动态市盈率为23倍，五粮液和老窖约20倍，基本处于合理水平。平安证券对2010年贵州茅台业绩的预测是5.68元/股。虽然券商研究报告给予贵州茅台的评级仍然是增持，甚至认为未来股价还有机会上到200元，但是迈克·吴仍然坚持卖出贵州茅台的看法。“茅台酒厂的增持恰恰是我们要坚决卖出的最有力信号。在过去两年中，我已经15次建议中小投资者和机构投资者逢高卖出贵州茅台。”迈克·吴表示。另外有私募人士也向记者表示，其不看好贵州茅台。他认为，贵州茅台市值已经超过1000亿元，未来继续翻倍的可能性较小；而古井贡酒(000596，收盘价43.02元)等二线酒类股未来的机会或更大。